根据加拿大统计局最近发布的数据，4月份CPI同比飙升6.8%，自1991年以来创下新高，高于经济学家预期6.7%。尽管推高CPI主要原因是食品、住房等领域，但值得警惕的是，通货膨胀已经渗透到各个方面，几乎所有东西的价格都在上涨。
与此同时，加拿大央行副行长Toni Gravelle坚定了继续加息的观点，称借贷成本需要迅速上升到更正常的水平，从而使通货膨胀回到目标，目前1%的政策利率“刺激性太强”。
面对飙升的通货膨胀，加拿大央行暴力加息可能是不可避免的。
两年通胀率飙升400%以上
2020四月，加拿大CPI仅为1.3到2021年4月，已经飙升到%3.4今年4月，%再次翻倍6.8%。短短两年，加拿大通胀率飙升400%以上。
渣打中国财富管理部首席投资策略师王新杰告诉记者，在4月份的最新通胀数据中，食品和住房明显超过预期，能源环比下降。面对几十年未见的高通胀，加拿大央行需要实施相对紧缩的政策。
中国银行研究所高级研究员王友新告诉记者，受地缘政治冲突等因素的影响，国际商品价格迅速上涨，推动加拿大国内通货膨胀迅速上升，提高了经济复苏的难度，也增加了消费者的生活成本。加拿大央行将继续大力提高利率，以避免通货膨胀继续上升。
需要注意的是，加拿大作为大宗商品出口国，虽然面临着高通胀，但具体经济结构却不尽相同。
在王新杰看来，加拿大本身就是能源和食品的重要出口国。在长期的地缘冲突下，加拿大对能源和食品价格源和食品价格的通货膨胀。从数据来看，能源和食品是通货膨胀权重的重要组成部分，约占加拿大通货膨胀调查的23%。
与此同时，一旦未来全球商品价格下跌，对各国的影响也会有所不同。王新杰表示，加拿大商品出口占GDP比例达到26%，其中大部分来自大宗商品出口，在美国不到8%。如果未来油价下跌，对能源进口国来说将是一个巨大的好处。但对于大宗商品出口国加拿大来说，价格下跌一方面可以抑制通货膨胀，但另一方面会在一定程度上拖累加拿大经济甚至加元。
总的来说，通胀高烧会在地缘冲突、疫情等多种因素的影响下长期维持。蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特(Douglas Porter)预计通货膨胀将传播得更广泛，难以解除。预计最糟糕的情况还没有发生，到今年年底，加拿大的通货膨胀率仍将超过6%。
暴力加息难停
413月13日，加拿大央行大幅加息50个基点0.5%翻倍至1%，加拿大央行也领先美联储，成为疫情爆发以来首次大幅加息G7国家。
鉴于通胀仍在高烧，加拿大央行很有可能继续暴力加息。王新杰预计，在上次加拿大央行加息50个基点后，预计下次利率会议将再次加息50个基点。
未来，加拿大央行甚至可能一次加息75个基点。加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆(Tiff Macklem)表示，加拿大央行正努力将通胀率从高位降下来，借贷成本未来有可能出现大幅度的增长，不排除未来一次加息75个基点的可能性。
需要注意的是，加拿大央行在4月份将中性利率预测提高到2%-3目前尚不清楚达到中性利率后是否继续加息。一些分析人士指出，一些经济因素可能导致加拿大央行在达到中性利率后暂停加息，最突出的因素可能是房地产。
至于房地产的重要性，王新杰表示，房地产在加拿大的通货膨胀和经济中占有重要地位，占通货膨胀的比例30.03与住宅相关的行业占%以上GDP15%。自2020年疫情爆发以来，居民可支配收入增加，随后追求抗通胀资产。
加息无疑会拖累加拿大房地产行业的表现。王友新告诉记者，加息将对房地产市场产生负面影响，加拿大经济高度依赖房地产。随着利率水平的提高，房地产市场的投资和销售增长将放缓。但另一方面，考虑到加拿大是主要的矿物和燃料出口国，随着大宗商品价格的上涨，它将对相关行业的出口和销售产生积极影响，这将在一定程度上抵消加息的负面影响。总体而言，加拿大经济将保持相对稳定，预计今年GDP增长率将略低于2021年，表现将好于其他发达经济体。
如何选择控制通货膨胀和稳定增长？这是央行面临的最大问题，具体的货币政策将取决于未来的经济数据。王新杰表示，各国通常的做法是通过收紧货币政策来对抗通货膨胀。虽然它可能会扼住经济的喉咙，但与对经济增长的担忧相比，目前通货膨胀的风险更为严重。如果你有幸抑制通货膨胀，而经济增长没有急剧下降，那么软着陆就实现了。
但随着全球经济增速不断放缓，未来经济衰退早于通胀拐点到来的风险已不可忽视。王昕杰分析称，从历史经验来看，经济衰退本身可以遏制通胀，类似2018年下半年，在紧缩政策导致经济衰退之后，通胀自然下降了。随后货币政策在2019年开始放松，这是一种类似“沃尔克时刻”的做法，紧缩应对通胀，宽松应对经济增长。
文章来源:21世纪经济报道
