珀斯铸币局(珀斯铸币局(Perth Mint埃利西奥()上市产品和投资研究经理()Jordan Eliseo)说，在黄金销售放缓的一年里，出现了一些令人鼓舞的迹象。埃利西奥说：今年，西方投资市场相对平静。我们没有看到太多的人出售，但我们也没有看到过去18个月的资本流入。
为了更全面地了解黄金的走势，我们必须把一年的价格走势放在更广阔的背景下。对于这种贵金属来说，从2018年第三季度到2020年第三季度，重要的是要很重要的%。
在此期间，金价从每盎司不到1200美元上涨到每盎司不到2000美元，这是一个极其剧烈的波动。埃利奥指出:其实很大一部分涨幅发生在疫情前，2019年底前两年黄金表现非常好。在我看来，金价从2020年的历史高点下跌了15%在这种背景下需要考虑趋势。
埃利西奥说： 从图表上看，有明显的迹象表明黄金牛市还没有结束。我们在过去12岁-经历了13个月的修正期，似乎是长期牛市中完全健康正常的一部分。
除技术层面外，2022年还有几个因素可能会推高金价。更具体地说，2021年保持金价低位的因素可能会在2022年推高金价。
由于各种因素的压力，但金价坚挺，美联储开始加息或反受提振
由于通货膨胀是今年的主要担忧之一，许多投资者认为黄金将基于通货膨胀对冲资产而上涨。但埃利西奥指出，还有许多其他矛盾的信息，包括美国股市、强劲的经济复苏、美元和实际收益率。
埃利西奥说：我们可以看到，今年的股票战略投资几乎超过了过去20年的总和。这几乎是股市历史上最好的时期。这阻碍了黄金的发展。 美元指数今年以来，涨幅约为8%。这是黄金的自然逆风。如果你看实际收益率，10年期美国国债的实际收益率在那段时间内约为-1.1%上升到-0.6%。经济表现比大多数人预期的要好得多。
除了这些不利因素，直到几个月前，人们还认为通胀是暂时的，这也拖累了金价。即使是现在，五年期的盈亏平衡通胀率仍接近2.5%-2.7%这意味着市场预期的五年通胀率接近2.5%，而不是6.5%。这包括美联储将大幅缩小购债规模和多次加息的预期。
但通货膨胀率能否回归接近美联储2%目标还有待观察。值得注意的是，美联储开始加息后，黄金表现相当不错。 一旦美联储以超出预期的速度完成减债计划并加息，它可能会触底并开始上涨。这实际上可能是金价上涨的原因。
反向信号有利于金价，投资组合重组或流向黄金
明年看涨黄金的反向信号是整体人气指标，显示黄金和贵金属行业整体前景看跌。
埃利西奥指出：贵金属周围的情绪充其量不冷也不热。然而，这实际上是一个很好的迹象。如果每个人都非常看跌，这也可能反映在价格上。此外，考虑到股市的定价，60/40投资组合策略几乎不可能继续获得过去十年的回报。执行这些策略的投资经理告诉他们的客户， 主流金融资产在未来10年的回报可能不会那么高。这有助于支持将投资组合分配为黄金。
疫情打击实物黄金需求，央行和市场购买需求回归
2020年印度和其他国家的需求崩溃后，实物市场在2021年恢复。埃利西奥预计：央行在2922年可能会净购买450吨黄金。此外，新兴市场上不仅仅是普通投资者。新加坡和爱尔兰等发达市场也开始增加外汇储备。
全球消费者对珠宝、金条和金币的需求也在改善。埃利西奥指出：在印度等国家，由于新冠肺炎，2020年实物需求大幅下降。但我们看到需求又开始反弹。 考虑到西方市场额外购买金条和金币，2022年前三个季度的实物需求将高于2019年疫情爆发前三个季度。”
金价美联储预期的通胀强度预计将上涨15美元%
投资者可以观察过去通货膨胀率超过3%黄金的表现决定了明年黄金的潜力。
埃利西奥说： 通货膨胀率高于3%黄金的平均年回报率为15%大约。在的价格是1800美元，这意味着15美元%涨幅将使金价基本回到2000美元以上。
随着新年的开始，通货膨胀和奥密克种是需要密切关注的关键风险。
埃利西奥说：显然，目前的通货膨胀强度将远远强于美联储几个月前的预期。目前的通货膨胀水平与市场预期的5年或10年后的通货膨胀水平之间存在巨大差距。因此，观察2022年这一趋势的发展将非常有趣。如果市场开始嗅到通货膨胀的迹象，它将开始给政策制定者和投资者带来一些挑战。
周四(12月23日)亚市早盘，现货金价坚持前一个交易日涨幅，稳定在1800美元以上。美元周三下跌， 现货黄金上涨0.8%每盎司1804美元。
( 现货黄金日线图)
北京时间12月23日08日:38， 现货黄金报1803.36美元/盎司。
