原标题：黑色金属调研报告：价格风险明显释放 关注下游补库力度
博兴及石家庄调研的主要发现：
博兴地区是山东比较重要的冷轧以及涂镀的加工地，去年下半年以来，博兴有8 条左右轧线集中投产，导致冷轧基料需求明显增加，也是春节后基料价格表现强势的重要因素。目前博兴基料市场库存处于历年同期峰值水平，不过市场大跌后，终端采购情绪疲弱，下游工厂原料库存有所回落。下游普遍认为价格风险仍存，等待企稳后补库。
今年冷系需求整体表现较好，尤其是与出口相关的宽规格冷轧和镀锌卷板以及对彩涂有一定替代作用的镀铝锌板价格更为强势。近期由于政策风险较大，出口贸易商接单依然比较谨慎。
雄安新区今年用钢量虽有较大提升，但施工强度不及去年。承建商在资金和成本压力下缺乏赶工的动力，基本按照工期正常进行。
投资建议：
5 月中旬以来钢价的大幅下挫导致下游和终端延迟采购补库，也放大了近期消费的回落。由于期价一度回落到即时长流程成本附近，价格风险已经有比较明显的释放，下游压力也有所缓解。若钢价出现企稳的迹象，也会拉动下游开启主动补库。因此，如果没有增量利空因素，价格下跌的风险已经有很大程度释放，继续下行的风险相对有限。
而回升幅度有赖于终端补库的力度。而季节性需求回落和政策风险也会压制近期价格的回升幅度。
风险提示：
终端需求大幅下滑，钢价趋势性下跌。减产政策明确，短期刺激钢价继续快速上涨。
（文章来源：上海东证期货）
(责任编辑：DF506)
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