南宋理学大师朱熹曾经说过：“为学之道至简至易，但患不知其方。”在万方资本创始人、投资总监钱伟看来，这句话同样适用于投资：“研究可以很复杂，但投资很简单，本质是寻找卓越的企业，与之一起成长。”
2015年12月，万方发行了第一只产品万方稳进1号，其间经历了2016年和2018年的大跌行情。第三方数据显示，截至4月27日，成立5年多来万方稳进1号年化收益率超过70%，净值增长了24倍。长期业绩优秀，短期也颇为亮眼，万方资本今年以来收益率在百亿级私募中名列前茅。
经历了这么多风风雨雨，对这位新晋百亿级私募掌门人而言，既不变也有变。在钱伟看来，不变的是道，卓越的公司是长期收益的源泉；变的是术，不停地学习改进以应对挑战。
取价值之道寻找顶级投资机会
虽千变与万化，委一顺以贯之。5年的时间倏忽而过，万方资本从籍籍无名跻身头部私募行列，钱伟愈发明白一个道理：“基于深入的基本面研究是投资的康庄大道。”
“万方资本始终在寻找‘三好’公司：一是赛道具有高成长性，二是商业模式优秀，三是管理层卓越。”谈及具体的筛选流程，钱伟表示，主要会问六个问题：1。公司创造了什么价值，创造价值的效率如何？2。行业的第一性原理及未来最大的变化是什么？3。公司成功的关键因素是哪些，竞争优势是否在持续提升？4。企业家是否具有宏大格局和快速迭代能力？5。组织是否有独特的企业文化？6。研究过程是否做到实事求是，重视全球视野？
于钱伟而言，这类投资机会属于战略性仓位，在投资机会的挖掘中并不拘泥于静态的数据和估值，而是更关注价值创造的方向。此外，钱伟也会关注一些行业周期反转和事件驱动的机会，将其作为机动仓位。
正是基于深入研究，在别人恐慌的时候钱伟才敢于出重手。其中，2018年，钱伟对“猪周期”的投资堪称精准。
优投资之术最好的防守是进攻
变则通，通则久。2020年，随着管理规模的不断壮大，万方考虑进一步迭代变通。“管理规模的变大需要更快拓展能力圈，原有的协作模式会面临挑战。”
钱伟认为，只有在公司治理和组织架构上进行创新突破，才能为更快的发展保驾护航，这也是互联网企业在过去10年突飞猛进的法宝。在创始合伙人团队的支持下，钱伟开始大刀阔斧改革，将2020年定义为万方资本的改革元年。
具体来看，钱伟将组织搭建成类互联网平台，采用投资决策委员会领导下的项目经理制度，项目经理能够独立发起重点标的或行业研究课题，带领研究员进行深入研究。最终形成一个投研团队、一个投委会、一个基金经理、一个股票池的研究架构，旗下产品采用复制策略。同时，他也颇为重视合规风控的管理，聘请此前在公募基金行业担任过督察长的专业人士来负责公司合规风控事务，这在私募基金行业较为少见。
“未来私募基金行业的核心竞争力是人才，已经从个人英雄主义导向时代进入工业化协作时代，仅靠一个人很难走得长远。”目前万方资本采取人才配置领先于规模增长的策略，其中研究团队就有20多人。为了留住优秀人才，让大家形成合力，万方拿出20%的股权作为员工激励分给核心骨干，让他们成为真正的合伙人。“未来私募头部化将进一步加剧，我们希望通过对组织的变革来提高竞争力，成为国内有卓越竞争力的对冲基金。”
“市场短期走势会受博弈影响，但无风险利率下降和资金对于核心资产的追逐是大势所趋。未来3到5年甚至10年，大概率还是核心优质资产发挥引领作用。”钱伟的策略非常清晰，最好的防守是进攻。“这种进攻不是加杠杆，而是在全球范围内寻找优秀的公司，这些优秀公司的持续成长性就是最强的安全边际。与优质公司为伍才能穿越市场短期博弈，为投资者赚取长期收益。”
（文章来源：上海证券报）
(原标题：5年24倍 新晋百亿级私募掌舵人详解制胜之道——访万方资本创始人钱伟)
(责任编辑：DF545)
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